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再谈股市,汇市和楼市

趁着昨天国家统计局发布数据的当口,把我盘旋脑海多日的想法写出来与大家共榷.
　　跟我另一文<<从宏观上看今年的汇市、房市和股市 >>中一样,从汇市,房市,股市几个方面来谈.
　　先看汇市.
　　昨天除了国家统计局公布了消费物价指数,中国海关也公布了八月的数据.
　　中新网9月10日电 据中国海关网站消息称，海关总署今日公布数据显示，1至8月我国对外贸易进出口总值达17233.8亿美元，比去年同期(下同)增长25.7%。其中出口9376.9亿美元，增长22.4%；累计贸易顺差1519.9亿美元，比去年同期下降6.2%，净减少100.8亿美元。
　　海关统计数据显示，8月份当月我国进出口总值2410.5亿美元，增长22%。其中当月出口1348.7亿美元，增长21.1%。同期，加工贸易进出口增长平缓。前8个月，加工贸易进出口7026.8亿美元，增长14.6%。其中，出口4444.2亿美元，增长16.2%。一般贸易进出口增长迅速。据海关统计，前8个月，一般贸易进出口8400.7亿美元，增长36.2%。其中，出口4379.3亿美元，增长26.5%。
　　在出口商品中，机电产品出口增势良好。据海关统计，前8个月，我国机电产品出口5386.5亿美元，增长24.7%。其中，电器及电子产品出口2222亿美元，增长22.9%；机械及设备出口1762.2亿美元，增长23.2%。高新技术产品出口2706亿美元，增长21.3%。
　　大宗商品出口中，服装及衣着附件出口750.3亿美元，增长2.6%；纺织纱线、织物及制品439.2亿美元，增长22.4%；鞋类194.1亿美元，增长14.3%；家具172.6亿美元，增长24.5%；塑料制品96.9亿美元，微增0.1%。
　　此外，数据显示，前8个月欧盟继续为我国第一大贸易伙伴，中欧双边贸易总值为2833.2亿美元，增长26.9%，分别高于同期中美、中日双边贸易增速13.6个和8.5个百分点。同期，美国继续为我国第二大贸易伙伴，中美双边贸易总值为2197亿美元，增长13.3%，比去年同期回落3.1个百分点。日本仍为第三大贸易伙伴，前8个月中日双边贸易总值为1780.7亿美元，增长18.4%。此外，印度在我国10大贸易伙伴中位列第九位，前8个月，中印双边贸易总值为378.6亿美元，增长59.1%，增长速度位于前10大贸易伙伴之首。
　　这份数据增强了我此前的一个看法,就是人民币汇率还有上升的空间.保守一点的估计在6.5~6.6.激进的估计是6.3~6.4.这取决于决策人的态度是保守还是激进.这两个上升方案都是有利有弊,我估计决策者可能还是保守居大.也就是说到6.5~6.6为止.然后再又逐步贬值.在今年内应该还有一次比较大的升值幅度.
　　这么说的原因就是一:从这份报告中我们可以看出来,中国的进出口总值,包括出口总值还是在一个快速增长的阶段.就是由于进口原材料上涨造成贸易顺差比去年同期下降6.2%外跟往年没什么不同.说明包括西方在内的外国是需要中国制造的产品的.需求还是旺盛的.这是人民币升值的基础.
　　二,欧美国家现在虽然说是经济衰退.但是对于中国物美价廉的产品还是要持欢迎态度的.尤其是在中国通过自身消减了原材料上涨幅度后的产品,对比其它国家和地区来说,更是有性价比.比如说中国控制了电价,成品油价,煤价等的价格.这样一些外贸型的企业在出口上就有更大的优势.是可以消化人民币升值的.
　　三.欧美等发达国家在现在国内通货膨胀时期,不会人为的造成产品供需矛盾的.否则将会对其国内通胀起着推波助澜作用.
　　其次股市.
　　股市上,今天又有了新低.破了2100点.到2078点.有没有到底的话很难讲.单纯从市场来说,离原来几次的所谓大底都还有一点距离.大部分的股票价格都要远高于998点时的股价.从深成指来讲,更是差了近二倍.况且,今天的经济大环境也比以前更糟一些.有巨大的大小非解禁,偏又遇上欧美国家的经济危机,而且国内也是由于去年的股市和楼市大涨和热钱流出问题而银根紧缩.所谓屋漏偏逢连夜雨.就是今日股市的真实写照.昨天公布的统计数据可以看出几个月来的PPI和CPI分离越来越大,也让人担心国内企业的营利问题.
　　不过有几个问题,我需要指出:1,大小非解禁虽然增加数万亿流通值.但真正到市场上减持的还是一些小非,大部分的大非还是不会减持的.
　　2,国家通过股市蒸发掉几万亿的市值.为控制物价增长做了贡献.但是这笔钱到底还是去年一年通过股市增长的虚钱,只不过做了一个过山车,回到原点.当然后进的大部分是亏的.但是进场早的并不亏钱.从总体上来算.真正真金白银掏出钱来在股市上亏钱的就有限了.如此一来,就是用08年的GDP去对应06年到07年初的指数了.07年一月份时,各项存款总值是35万亿,而08年7月时是45万亿.整整多出10万亿.
　　3,沪深股市由于没有做空机制.很容易像蹦极一样.高低落差很大.但是不是每一次都要掉到起点才算是大底呢?从以前的数据可以看出.沪市A股经过01年大顶之后.跌到05年的998点,也没有回到95年时大底512点.虽然其间的跨度有十年.从05到08只是三年.但算算这几年的GDP增长和CPI增长.相对值虽然没有95到05年相差的大.但绝对值却是更为庞大的一个数字.这个数字不仅反应在人们手中的钱多了,也更是反应在更能说明问题的入市的资金量上.95年时全年交易额是3100亿.而05年时是19800亿.今年到现在为止是超过14万亿.从入市资金量能上来看,2000点左右是可以成此次下跌的大底.
　　4,今年前六个月外汇数据可以看出热钱的流出规模并不大.前六个月份外汇净增长还是有2000多亿美元.
　　5,此次的银根紧缩政策是不是可持续的呢?此次股市大跌跟国家经济紧缩政策有很大关系.如果国家放松了政策.那么对于股市会有很大的促进作用.从八月数据来看.控制CPI的任务基本是完成了.外加现在原油等原材料价格下跌.政府应该会把政策转移到保持经济较快速度增长上来.所以其下几个月内有限度的放开经济.促进内需就成了必然.
　　我预计是在11月份时.会有一定幅度的放开.促成股市的一轮较大的反弹.目标位是有效突破3000点.
　　最后是楼市.
　　关于楼市.我在三月份写的文章中,说到今年十月份有可能是今年的一个最低价位区.现在基本还是这个看法.在九十两个月份中.各个房地产企业为了回笼资金,不惜大幅度降价.在有效地挤压了房地产的泡沫之后.在11月份国家放开经济后,就会有一定幅度的回弹.特别是一些大房地产商和一些精品项目.
　　我捡几个主要的原因说一下.
　　1.房地产企业在中国是有特殊地位的,不管是中央政府和地方政府都不会让这个产业倒下的.政府打压房地产除了经济上不得已的苦衷外.也是希望在CPI高涨的时候.用房地产这个一般老百姓痛恨的行业平衡下老百姓心理.转移老百姓的注意力.
　　2.房地产是个很适合中国国情的一个行业.既是劳动密集型,又能大幅度带动很多相关行业的发展.对GDP成长有较大的促进作用.所以国家不可能把这个行业的增长潜力堵死.一定会在合适的时候救市的.
　　3,中国房地产与日本和美国的房地产危机有些不同.中国房地产虽然对与一般老百姓来说.尤其是大城市是一个沉重的负担.有很大的泡沫.但是这个泡沫一直都在房地产商手里,没有扩散出去.房子很贵,但是没有卖出去.有泡沫也是他们自己手里.而日本和美国却是把这种泡沫化的房地产通过虚拟经济卖了出去.这样泡沫也就由整体社会来承担了.所以中国房地产在挤掉07过大的涨幅泡沫后.危害性就不是很大.政府自然也就没有必要出重手了.
　　4.中国的高储蓄率和存钱买不动产等大宗商品的习惯也不容易形成泡沫.高储蓄可以让房地产商有资金开发更多的土地.存钱买不动产的方式有利于消化高价房产的泡沫.所以中国房地产的泡沫总是难已达到临界点.经过今年的消沉之后,又可以耀武扬威几年.

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